一、低調(diào)但市場(chǎng)地位不低的信托
信托,與銀行、保險(xiǎn)、證券并稱(chēng)為中國(guó)金融業(yè)四大支柱產(chǎn)業(yè)。2016年年末,信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模突破“18萬(wàn)億元”達(dá)到20.22億元,開(kāi)始正式加入“20萬(wàn)億元俱樂(lè)部”,也成為繼銀行業(yè)之后第二大金融支柱。雖然受2018年發(fā)布的資管新規(guī)影響,信托業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模有所下滑,但存續(xù)規(guī)模依舊在“20萬(wàn)億元”門(mén)檻之上,穩(wěn)坐金融行業(yè)第二把交椅。
數(shù)據(jù)來(lái)源:普益標(biāo)準(zhǔn)、中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)以及中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)
截止2018年,信托業(yè)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理規(guī)模22.70萬(wàn)億元,超出非保本銀行理財(cái)0.80萬(wàn)億元,占當(dāng)期資產(chǎn)管理總規(guī)模的20.04%。
數(shù)據(jù)來(lái)源:同上
二、信托是什么?
信托實(shí)力如此雄厚,它究竟是什么呢?
2001年10月1日起施行的《中華人民共和國(guó)信托法》第二條明確定義了“信托,指委托人基于對(duì)受托人的信任,將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名義,為受益人的利益或者特定目的,進(jìn)行管理或者處分的行為”。這里面提到的委托人是投資人,受托人是持有信托牌照并且受到銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的信托公司,受益人一般也是我們投資人。
簡(jiǎn)而言之,信托是信托公司發(fā)行的一種理財(cái)產(chǎn)品,投資人可以投資這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品獲得一定的收益。
三、信托為何如此低調(diào)?
既然信托也是一種理財(cái)產(chǎn)品,那為何相較于其他理財(cái)產(chǎn)品而言,信托會(huì)如此默默無(wú)聞呢?
(一)信托產(chǎn)品是一種私募產(chǎn)品
私募,是以非公開(kāi)發(fā)售的方式向特定投資者募集資金,相對(duì)于公募而言,不得公開(kāi)推介、不得向不合格投資者募集資金。2007年3月1日起施行的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》(下文簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)對(duì)信托的宣傳方式和投資者做出了明確要求。
信托產(chǎn)品不得公開(kāi)宣傳。《辦法》第八條規(guī)定:禁止推介信托產(chǎn)品進(jìn)行公開(kāi)營(yíng)銷(xiāo)宣傳;如違反規(guī)定,除信托產(chǎn)品終止并歸還募集資金外,受托人還將面臨高額罰款,甚至被追究刑事責(zé)任。
信托產(chǎn)品只能向合格投資者募集?！掇k法》第五條要求:信托計(jì)劃成立的條件之一為合格投資者那什么是合格投資者?
《辦法》的第六條對(duì)合格投資者設(shè)置了如下標(biāo)準(zhǔn)線:
2018年正式施行的資管新規(guī)拉高了固定收益類(lèi)信托產(chǎn)品合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)線,其他類(lèi)型信托計(jì)劃的成立仍需要滿(mǎn)足上述合格投資者的要求。也就是說(shuō)對(duì)于自然人而言,只有投資金額、家庭資產(chǎn)、收入達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)才能成為合格投資者。
如果信托公司在發(fā)行信托計(jì)劃時(shí)沒(méi)有遵守上述規(guī)定,會(huì)受到《辦法》第四十七條規(guī)定的處罰:
(二)信托產(chǎn)品起投門(mén)檻高
《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》第六條規(guī)定了“投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元人民幣”。因?yàn)樾磐兴赜?ldquo;影子銀行”之稱(chēng),早期信托業(yè)務(wù)與銀行信貸業(yè)務(wù)模式高度相似,為減少這種同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng),監(jiān)管部門(mén)以“100萬(wàn)元”起投門(mén)檻將銀行與信托的客戶(hù)群體一刀切開(kāi),從此信托就成了百萬(wàn)起投的高嶺之花;雖然2018年4月27發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》將單只固定收益類(lèi)產(chǎn)品的投資門(mén)檻降低到30萬(wàn)元,但是信托還是主要服務(wù)于資產(chǎn)實(shí)力大的高凈值人群。
根據(jù)《中國(guó)家庭財(cái)富調(diào)查報(bào)告2019》顯示,2018年中國(guó)城鎮(zhèn)和農(nóng)村家庭人均財(cái)產(chǎn)分別為292920元和87744元,其中城鎮(zhèn)居民家庭房產(chǎn)凈值占家庭人均財(cái)富的71.35%,農(nóng)村居民家庭房產(chǎn)凈值的占比為52.28%,也就是說(shuō)對(duì)于大部分的中國(guó)家庭來(lái)說(shuō),能夠拿出來(lái)投資的流動(dòng)資產(chǎn)基達(dá)不到信托的投資門(mén)檻。
那么國(guó)內(nèi)現(xiàn)在的高凈值人群有多少呢?貝恩公司和招商銀行發(fā)布的《2019中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》中指出2018年中國(guó)高凈值人群規(guī)模已達(dá)到197萬(wàn)人,且2016-2018年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7%,這意味著到2019年底中國(guó)高凈值人群很有可能突破200萬(wàn)人,聽(tīng)起來(lái)高凈值人群數(shù)量龐大,但是根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2019年末中國(guó)大陸總?cè)丝?40005萬(wàn)人,也就是說(shuō)2019年高凈值人群所占比重僅為0.14%。
對(duì)于大多數(shù)的普通投資者而言,30萬(wàn)、100萬(wàn)元的高額投資門(mén)檻直接將他們拒之門(mén)外,自然也缺乏了解“信托”的動(dòng)力。
(三)信托牌照極其稀缺
信托牌照是信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)的必備條件。
在我國(guó),經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)必須有信托牌照,《信托公司管理辦法》第七條規(guī)定了信托牌照只能由信托公司持有。
信托牌照有多稀缺呢?
目前我國(guó)市場(chǎng)上只有72張信托牌照!其中68張信托牌照由正常在營(yíng)業(yè)的68家信托公司持有,另外三張由3家處于非正常營(yíng)業(yè)狀態(tài)的信托公司持有,最后一張由中國(guó)信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司持有。
信托牌照的稀缺性一方面是數(shù)量少。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)提供的“金融許可證信息”系統(tǒng)可知,截止2020年2月,我國(guó)大陸注冊(cè)登記金融許可證共有227867件,72張信托牌照僅僅占個(gè)零頭。
信托牌照稀缺性另一方面是增加的可能性極低?！豆竟芾磙k法》第九條明確要求銀監(jiān)會(huì)(現(xiàn)為“銀保監(jiān)會(huì)”)對(duì)信托公司的設(shè)立申請(qǐng)審查必須“依照法律法規(guī)和審慎監(jiān)管原則”。經(jīng)查詢(xún),信托牌照最新批準(zhǔn)時(shí)間為2013年,系中國(guó)民生信托有限公司,其前身為中國(guó)旅游國(guó)際信托投資有限公司,可追溯至1994年。小編也核對(duì)了68家信托公司的成立日期,發(fā)現(xiàn)自2007年《公司管理辦法》實(shí)施以來(lái),全國(guó)僅成立了4家信托公司,分別是中糧信托有限責(zé)任公司(2009年)、中航信托股份有限公司(2009年)、四川信托有限公司(2010年)和萬(wàn)向信托股份公司(2012年),近8年來(lái)再無(wú)其他新增。
信托牌照的稀缺性使得我國(guó)金融市場(chǎng)上信托公司數(shù)量極少,開(kāi)展業(yè)務(wù)量和輻射的范圍也遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上銀行、證券、保險(xiǎn)公司等。
(四)信托公司無(wú)法設(shè)立分支機(jī)構(gòu)
可能有的投資者會(huì)問(wèn),既然市場(chǎng)上沒(méi)有更多的信托牌照,為什么信托公司不能像銀行一樣增設(shè)分支機(jī)構(gòu)覆蓋更廣泛的區(qū)域開(kāi)展業(yè)務(wù)呢?
答案是法規(guī)不允許!《公司管理辦法》第十一條規(guī)定和第五十八條的規(guī)定幾乎斬?cái)嗔诉@個(gè)可能性。信托公司想要獲得設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)是難上加難,當(dāng)然這也是為了避免一些非法機(jī)構(gòu)、個(gè)人假借信托公司的名義開(kāi)設(shè)不合規(guī)金融機(jī)構(gòu)欺騙投資者,保護(hù)投資者
而且市場(chǎng)上在營(yíng)業(yè)的68家信托公司區(qū)域分布也是不平衡的,68家信托公司主要集中在北京和上海地區(qū),總部設(shè)立在北京的一共11家,上海7家,信托數(shù)量在3家(含3家)的省份僅有江蘇(4家)、浙江(4家)、廣東(3家)和陜西(3家),另有10個(gè)省份區(qū)域內(nèi)的信托公司數(shù)量為2家,16個(gè)省份區(qū)域內(nèi)僅有1家信托公司,寧夏、廣西和海南沒(méi)有信托公司。
由于不能設(shè)立分支機(jī)構(gòu),信托公司開(kāi)展業(yè)務(wù)往往會(huì)受到地域的限制。當(dāng)然也有不少信托公司通過(guò)增加“營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)”的方式向其他地區(qū)延伸,但是從分布上看仍以長(zhǎng)三角和珠三角為主,與信托公司分布趨勢(shì)相近,也難以為大眾所知曉。
天祿好信托網(wǎng):信托雖然低調(diào),但是隨著中國(guó)富裕人群的增加,未來(lái)信托也會(huì)被越來(lái)越多的投資人知曉,尤其是投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的固定收益類(lèi)信托產(chǎn)品在動(dòng)蕩的金融市場(chǎng)上更是難得可貴,當(dāng)然任何理財(cái)產(chǎn)品都是有風(fēng)險(xiǎn)的,信托產(chǎn)品作為私募產(chǎn)品之一,很多信息不會(huì)公開(kāi)披露的,投資人在初次接觸信托時(shí)一定要在專(zhuān)業(yè)理財(cái)師的幫助下選擇。
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。
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