報告期內(nèi)，一博科技主營業(yè)務收入逐年上升，但應收賬款和存貨金額也居高不下。同時，該公司存在經(jīng)常性關聯(lián)交易。
近日，擁有7位創(chuàng)始人的深圳市一博科技股份有限公司(下稱一博科技)踏上創(chuàng)業(yè)板IPO之路。
本次IPO，一博科技擬公開發(fā)行人民幣普通股(A股)不超過2083.33萬股，擬募集資金8.07億元，其中1.24億元將用于“PCB研發(fā)設計中心建設項目”，其余6.83億元將用于“PCBA研制生產(chǎn)線建設項目”。
股權結(jié)構方面，一博科技7名實控人股東合計持有公司4896.29萬股，占總股本78.34%，控股權較高。
《投資時報》研究員查閱該公司招股書注意到，2018年、2019年、2020年(下稱報告期)，一博科技主營業(yè)務收入逐年上升，但應收賬款和存貨金額也居高不下。同時，該公司存在經(jīng)常性關聯(lián)交易。
針對以上情況，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至一博科技相關部門，截至發(fā)稿尚未得到公司的回復。
應收賬款存貨高企
一博科技是一家以印制電路板(PCB)設計服務為基礎，同時提供印制電路板裝配(PCBA)制造服務的一站式硬件創(chuàng)新服務商。
招股書數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，一博科技經(jīng)營業(yè)績整體呈快速增長趨勢，主營業(yè)務收入分別為3.41億元、4.06億元、5.74億元，年復合增長率達29.70%。其中，PCBA制造服務業(yè)績增長尤為突出，分別為2.52億元、3.01億元、4.45億元，2019年和2020年的收入增長率達19.63%和47.74%。
一博科技稱，PCB設計服務是公司確立行業(yè)地位、形成行業(yè)口碑的核心。不過，從財務數(shù)據(jù)看來，報告期內(nèi)，一博科技PCB設計服務僅占主營業(yè)務收入的兩成多，而超過七成均為PCBA制造服務，并且PCBA制造服務發(fā)展勢頭更為迅猛。
另外，查閱一博科技招股書，《投資時報》研究員注意到，一博科技自成立以來多次進行融資，融資總額達2.47億元。在報告期內(nèi)，該公司分別于2018年和2020年進行兩次現(xiàn)金分紅，分紅總額合計達3875.02萬元。截至2020年年底，一博科技貨幣資金為1.15億元，交易性金融資產(chǎn)高達1.94億元。也就是說，公司大部分融資資金暫沒有用于生產(chǎn)經(jīng)營活動。
查閱一博科技招股書，《投資時報》研究員注意到，報告期內(nèi)，一博科技應收賬款余額較大。報告期各期末，該公司應收賬款賬面余額分別為9000.76萬元、9876.22萬元和1.10億元，占公司資產(chǎn)總體規(guī)模的比例較高，對公司現(xiàn)金流造成一定的壓力。
另外，該公司存貨賬面余額較高。報告期各期末，一博科技存貨賬面余額分別為2748.27萬元、5379.94萬元和8860.21萬元，呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。并且，隨著公司業(yè)務規(guī)模擴張，特別是PCBA制造服務業(yè)務的迅速擴張，該公司存貨可能會持續(xù)增加。
應收賬款居高不下，存貨金額大幅上升，都可能會給公司增加營運資金的壓力。
關聯(lián)交易持續(xù)存在
從股權結(jié)構上來看，一博科技的控股股東、實際控制人為湯昌茂、王燦鐘、柯漢生、鄭宇峰、朱興建、李慶海、吳均等七名自然人股東，該七名股東合計持有公司4896.29萬股，占總股本78.34%。
而黃英姿為湯昌茂配偶，是湯昌茂的一致行動人。黃英姿擔任凱博創(chuàng)、杰博創(chuàng)、眾博創(chuàng)、鑫博創(chuàng)的執(zhí)行事務合伙人，四家合伙企業(yè)合計持有公司391.2840萬股股份，占公司總股本的6.26%，因此黃英姿可支配公司6.26%股份的表決權。也就是說，公司七名共同實際控制人及黃英姿合計支配公司84.60%股份的表決權。
雖然已經(jīng)簽署《一致行動人協(xié)議》，但是該公司自然人股東較多，若出現(xiàn)實控人意見不統(tǒng)一的情況，可能會影響公司的正常經(jīng)營活動。
同時，查閱一博科技招股書，《投資時報》研究員注意到，報告期內(nèi)，一博科技存在經(jīng)常性的關聯(lián)交易。
在關聯(lián)采購方面，2018至2020年，一博科技向深圳邑升順采購金額分別為785.11萬元、925.65萬元和779.85萬元，占采購總額的比例分別為6.58%、6.46%和3.43%。
對此，一博科技在招股書中坦言，根據(jù)公司目前的經(jīng)營需求，公司與深圳邑升順的關聯(lián)交易短期內(nèi)預計將持續(xù)存在，且新設立的珠海邑升順預計未來將作為可選供應商與一博科技產(chǎn)生關聯(lián)交易，因此公司關聯(lián)交易金額存在因業(yè)務需要上升的可能性。公司雖已建立了健全的法人治理結(jié)構，就關聯(lián)交易事項履行了必要的決策程序，仍存在關聯(lián)交易上升的風險。
在關聯(lián)銷售方面，四會富仕在與一博科技的業(yè)務合作過程中，亦會存在客戶有PCB設計服務需求，四會富仕將該等PCB設計訂單委托一博科技提供設計服務。
另外，香港一博是一博科技實控人之一湯昌茂于2006年設立的企業(yè)，主營業(yè)務為PCB設計和元器件貿(mào)易業(yè)務。因一博科技籌劃境內(nèi)上市需要，香港一博自2017年起完全終止了自身業(yè)務并籌劃注銷，終端客戶依自身業(yè)務需要與一博科技直接開展合作。因過渡期間仍有部分終端客戶訂單下發(fā)至香港一博，香港一博因自身已不具備服務能力，故將該等訂單全部委托一博科技提供設計、生產(chǎn)。
除此之外，一博科技還有許多偶發(fā)性關聯(lián)交易。過多的關聯(lián)交易會降低公司的競爭力和獨立性，也可能增加公司的經(jīng)營風險。(李沐陽)
