信德新材（301349）2023年半年度董事會經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

一、報告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務(wù)

（一）報告期內(nèi)公司所處行業(yè)情況

【資料圖】

1、公司行業(yè)分類及基本情況

根據(jù)中國證監(jiān)會的行業(yè)分類，公司屬于門類“C制造業(yè)”中的所屬行業(yè)為“C26化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”，具體為化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)中的精細化工行業(yè)。精細化工是當今化學(xué)工業(yè)中最具活力的新興領(lǐng)域之一，是新材料的重要組成部分。

公司長期致力于鋰電池負極包覆材料領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，努力為鋰電池負極材料生產(chǎn)商提供合格優(yōu)質(zhì)的包覆材料。鋰電池負極包覆材料業(yè)務(wù)處于新能源鋰離子電池負極行業(yè)上游關(guān)鍵材料領(lǐng)域，受鋰電池負極材料行業(yè)影響較大。為應(yīng)對全球氣候變化挑戰(zhàn)，綠色低碳和可持續(xù)發(fā)展已成為共識，加快新能源推廣應(yīng)用已成為各國培育新的經(jīng)濟增長點和建設(shè)環(huán)境友好型社會的重大戰(zhàn)略選擇，以鋰電池為代表的能源存儲技術(shù)作為推動低碳清潔進程的關(guān)鍵要素，廣泛應(yīng)用于電動汽車、儲能、消費類電子等領(lǐng)域，日益受到各國的高度重視和大力扶持，市場需求持續(xù)快速增長，為包覆材料行業(yè)帶來廣闊發(fā)展空間。

2、行業(yè)發(fā)展狀況及發(fā)展趨勢

公司所處的行業(yè)為化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，主要從事鋰電池負極包覆材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并積極向下游瀝青基碳纖維生產(chǎn)領(lǐng)域拓展，是行業(yè)領(lǐng)先的碳基新型材料供應(yīng)商。公司產(chǎn)品主要有兩大應(yīng)用領(lǐng)域：一是作為負極包覆材料用于鋰電池負極材料的生產(chǎn)加工；另一個用途是經(jīng)過紡絲碳化等加工，制成瀝青基碳纖維。目前，兩大應(yīng)用領(lǐng)域中最主要的領(lǐng)域為鋰電池負極材料生產(chǎn)領(lǐng)域。

（1）鋰電池行業(yè)市場狀況

從宏觀角度來看，全球能源危機、技術(shù)進步、政策支持以及不斷擴張的市場需求都推動了鋰電池產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。特別是在“碳中和”的背景下，鋰離子電池在動力電池、儲能電池以及傳統(tǒng)消費電子等多個領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用前景，對節(jié)能減排具有重大意義。

①動力電池

報告期內(nèi)，受益于優(yōu)質(zhì)新能源車型的持續(xù)投放、充換電等基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善等因素，全球新能源車市場需求持續(xù)快速增長。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年1-6月我國新能源車銷量為374.7萬輛，同比增長44.1%，新能源車滲透率達到28.3%。根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年1-6月歐洲31國實現(xiàn)新能源乘用車注冊量141.9萬輛，同比增長26.8%，新能源車滲透率為21.5%。根據(jù)美國汽車創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2023年第一季度美國新能源輕型車實現(xiàn)銷量30.5萬輛，同比增長56%，新能源車滲透率提升至8.6%。新能源車銷量增長帶動動力電池需求快速增長，根據(jù)SNEResearch數(shù)據(jù)，2023年1-5月全球動力電池使用量237.6GWh，同比增長52.3%。

②儲能電池

近年來，儲能行業(yè)迎來蓬勃的發(fā)展機遇。國內(nèi)方面，我國多個省份相繼發(fā)布強化支持政策，共享儲能示范省份持續(xù)增多，輔助服務(wù)費用納入工商業(yè)用戶電價，儲能需求增長迅速。海外方面，美國明確儲能投資退稅政策細則，經(jīng)濟性顯著提升；歐洲電力市場改革法案推動歐盟各國將儲能納入能源規(guī)劃，刺激需求增長。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，報告期內(nèi)，全球儲能電池出貨量為87.0GWh，同比增長122.0%。

③消費電子鋰電池

隨著傳統(tǒng)消費電子產(chǎn)品的迭代以及新興消費電子產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，消費鋰電將繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的趨勢。根據(jù)GGII預(yù)計，到2023年全球消費類鋰離子電池出貨量將達到95GWh；中國消費類鋰離子電池出貨量將由2018年的31.4GWh提升至2023年的51.5GWh，增長率為64%。從消費電池市場長期趨勢來看，雖然手機、筆記本等傳統(tǒng)終端需求增長較為平緩，但隨著可穿戴設(shè)備、無人機、電子信息化設(shè)備等多種新興應(yīng)用終端的推廣，疊加以物聯(lián)網(wǎng)為媒介的新型應(yīng)用場景需求逐漸起勢，未來消費電池下游應(yīng)用場景趨于多元化，鋰電池作為便攜式移動能源仍具備增長空間。

（2）鋰電池負極材料市場狀況

鋰電池負極材料是鋰電池的重要組成材料之一，隨著動力電池、儲能電池和消費電子鋰電池市場需求的高速增長，鋰電池負極材料市場迎來爆發(fā)式增長。負極包覆材料的加入可以提升負極材料的首充可逆容量、循環(huán)穩(wěn)定性以及電池倍率性能，是提升負極材料性能的重要原料之一。因此負極包覆材料市場規(guī)模主要受下游行業(yè)鋰電池負極需求和鋰電池需求的影響。

近年來，隨著新能源汽車行業(yè)的興起以及鋰電池等產(chǎn)品的發(fā)展，鋰電負極材料市場規(guī)模穩(wěn)步增長。2021年中國鋰電池負極材料市場出貨量為72萬噸，同比增長97.3%；2022年中國鋰電池負極材料市場出貨量為137萬噸，同比增長90.3%。未來，隨著我國關(guān)于完善能耗雙控、能耗強度管控的政策的不斷出臺，新能源汽車和儲能領(lǐng)域鋰電池市場需求持續(xù)強烈，預(yù)計將進一步拉動負極材料整體需求，未來市場前景較好。

（3）負極包覆材料市場狀況

負極包覆材料目前主要應(yīng)用于鋰電池負極材料，具有良好的機械性能、化學(xué)穩(wěn)定性和高溫性能，可以從隔離電池正負極、允許鋰離子通過、防止高溫引起的電池爆炸等方面提高鋰電池的綜合性能，并顯著提升鋰電池能量密度、循環(huán)壽命、環(huán)保性及安全性等。受益于動力及儲能端的帶動，近年來負極材料需求保持良好的增長態(tài)勢。根據(jù)EVTank預(yù)計在下游鋰離子電池需求量的帶動下，全球負極材料出貨量在2025年和2030年將分別達到331.7萬噸和863.4萬噸，其中90%以上將是中國企業(yè)生產(chǎn)。按照2022年我國人造石墨出貨量占比約84%計算，2025年負極包覆材料市場規(guī)模預(yù)計為19萬噸-48萬噸，2030年負極包覆材料市場規(guī)模預(yù)計為50萬噸-124萬噸。

（4）副產(chǎn)品市場狀況

公司副產(chǎn)品橡膠增塑劑是一種橡膠助劑。公司副產(chǎn)品橡膠增塑劑是加工型助劑的一種，作用為在橡膠中加入增塑劑后，可以使得橡膠分子間的作用力降低，從而降低橡膠的玻璃化溫度，令橡膠具有可塑性和流動性，便于壓延、壓出等成型操作，同時還能改善硫化膠的某些物理機械性能。橡膠增塑劑可以提升橡膠產(chǎn)品性能，是橡膠工業(yè)中較常見的原料之一。此外，公司另一副產(chǎn)品裂解萘餾分主要成分為多環(huán)芳烴，可用于提取工業(yè)萘以及作為碳黑原料使用。

汽車工業(yè)是橡膠助劑最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會橡膠助劑專業(yè)委員會發(fā)布的研報數(shù)據(jù)顯示，輪胎和汽車是橡膠助劑消耗量最大的兩個下游。未來隨著中國人均GDP持續(xù)增長、城鎮(zhèn)化率提升及公路基礎(chǔ)設(shè)施愈發(fā)完善，預(yù)計中國汽車市場規(guī)模將繼續(xù)增長，帶動橡膠助劑行業(yè)維持增長。橡膠輪胎作為易耗品，未來在新車生產(chǎn)需求和存量汽車輪胎更換需求的存在下將維持行業(yè)增長。

綜上，在雙碳經(jīng)濟、綠色發(fā)展的驅(qū)動下，以節(jié)能降耗、清潔環(huán)保為導(dǎo)向的新能源、新動力（300152）的發(fā)展趨勢和速度日益強勁。新能源鋰離子電池作為可持續(xù)發(fā)展新能源的代表，在現(xiàn)有的動力、消費、儲能領(lǐng)域?qū)⒓铀贊B透，造就了鋰離子電池及其負極材料巨大的市場需求，進而帶動負極包覆材料市場需求大幅增長。

3、公司行業(yè)地位

一直以來，公司持續(xù)深耕負極包覆材料業(yè)務(wù)，現(xiàn)已擁有多項創(chuàng)新技術(shù)，產(chǎn)能和產(chǎn)量逐年提升，營收規(guī)模顯著增長，公司具備穩(wěn)定供應(yīng)能力優(yōu)勢、客戶群體穩(wěn)定優(yōu)勢和產(chǎn)能持續(xù)擴張優(yōu)勢，在負極包覆材料領(lǐng)域具備較強的競爭優(yōu)勢。負極包覆材料主要下游是鋰電池負極材料，其市場規(guī)模主要受下游行業(yè)鋰電池負極需求和鋰電池需求的影響，隨著動力電池、儲能電池和消費電子鋰電池市場需求的高速增長，負極包覆材料行業(yè)亦迎來持續(xù)快速發(fā)展機遇。

（1）負極包覆材料

公司所在的負極包覆材料行業(yè)較為細分且專業(yè)，第三方行業(yè)數(shù)據(jù)較少，據(jù)公開資料顯示，負極包覆材料主要競爭對手為日新（大連）新材料科技有限公司、遼寧潤興新材料有限公司、遼寧奧億達新材料有限公司、新疆中碳科技有限責任公司和德國呂特格（RTGERSGermanyGmbH），但單一競爭對手出貨量相對于公司的出貨量較低。結(jié)合下游負極材料中包覆材料質(zhì)量占比均值數(shù)據(jù)和市場對負極包覆材料理論最大需求量的測算，公司是負極包覆材料行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。

（2）橡膠增塑劑

近年來，在市場需求擴大以及政府綠色環(huán)保政策的大力支持下，橡膠增塑劑行業(yè)獲得了快速增長，行業(yè)整體技術(shù)水平和產(chǎn)品開發(fā)能力與以往相比均有所提升。目前已形成一批具有一定產(chǎn)品開發(fā)能力以及高效生產(chǎn)能力的大中型橡膠增塑劑制造企業(yè)，如浙江嘉澳環(huán)保（603822）科技股份有限公司、山東齊魯增塑劑股份有限公司等，上述公司憑借渠道、質(zhì)量、技術(shù)、規(guī)模等綜合優(yōu)勢，取得了相對領(lǐng)先的行業(yè)地位。公司橡膠增塑劑為副產(chǎn)品，隨著公司產(chǎn)能增加，橡膠增塑劑產(chǎn)量逐漸增大，產(chǎn)品議價能力較以往有一定提升。

（二）公司從事的主要業(yè)務(wù)

1、主要業(yè)務(wù)

公司主要從事負極包覆材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并積極向下游瀝青基碳纖維生產(chǎn)領(lǐng)域拓展，是行業(yè)領(lǐng)先的碳基新型材料供應(yīng)商。公司生產(chǎn)的負極包覆材料是一種具備特殊性能的瀝青材料，一方面可以作為包覆劑和粘結(jié)劑用于鋰電池負極材料的生產(chǎn)加工，可有效提升負極材料的首充可逆容量、循環(huán)穩(wěn)定性以及電池倍率性能；另一方面可通過專有工藝制成碳纖維可紡瀝青，經(jīng)過紡絲、碳化等生產(chǎn)工藝處理后，得到瀝青基碳纖維產(chǎn)品。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入34,932.53萬元，同比下降19.13%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤2,199.10萬元，同比下降71.99%。報告期內(nèi)公司營業(yè)收入和凈利潤同比下降的主要原因有：

（1）下游市場需求不及預(yù)期。報告期內(nèi)，電池廠和負極廠商多以消化庫存為主，致使負極包覆材料市場需求階段性低于預(yù)期，銷量出現(xiàn)同比下滑。同時，由于下游需求減弱，同行在中低溫負極包覆材料的競爭加強，公司積極調(diào)整市場銷售策略，對中低溫負極包覆材料市場價格作了較大幅度調(diào)整，以進一步提升市占率。

（2）原材料價格大幅波動影響。2022年第四季度和2023年第一季度原材料價格處于高位，2023年二季度原材料價格大幅下降，環(huán)比下降30-40%。由于一季度主副產(chǎn)品的需求較弱，形成了一部分成本較高的庫存，盡管二季度原材料價格下降，由于前期的原材料和產(chǎn)成品庫存成本高，主副產(chǎn)品成本下降幅度體現(xiàn)不明顯，以至于在整個二季度的主副產(chǎn)品仍然維持著較高的成本。

（3）產(chǎn)成品減值影響。因中低溫負極包覆材料的銷售價格下降幅度較大，前期庫存成本較高，我們根據(jù)期后市場價格對庫存產(chǎn)品進行減值測試，對本報告期末中低溫負極包覆材料計提了存貨跌價準備1,997.01萬元。

展望下半年，隨著國家一系列穩(wěn)增長、促發(fā)展的宏觀政策措施不斷推出，以及新能源行業(yè)快充、超充電池需求的快速增長，公司盈利能力將有所增強。公司將繼續(xù)深化與合作伙伴的合作關(guān)系，確保競爭優(yōu)勢，進一步加大市場拓展力度，把握市場機會；同時，公司將持續(xù)積極關(guān)注快充技術(shù)的持續(xù)迭代，加大新品研發(fā)力度，保證公司核心技術(shù)優(yōu)勢和行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢，努力擴大業(yè)務(wù)份額，提升市場占有率。

2、主要產(chǎn)品及其用途

公司主要產(chǎn)品是負極包覆材料，副產(chǎn)品是橡膠增塑劑和裂解萘餾分。公司所生產(chǎn)的負極包覆材料絕大部分作為鋰電池負極包覆材料銷售給鋰電池負極材料廠商，極少部分銷售給瀝青基碳纖維生產(chǎn)廠商。生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生副產(chǎn)品橡膠增塑劑，該副產(chǎn)品既可作為增塑劑加入橡膠產(chǎn)品，亦可用于調(diào)和重油。裂解萘餾分主要成分為多環(huán)芳烴，可用于提取工業(yè)萘以及作為碳黑原料使用。

（1）負極包覆材料（用于生產(chǎn)鋰電池負極材料）

負極包覆材料主要應(yīng)用于動力類、消費類、儲能類鋰離子電池負極等領(lǐng)域。鋰離子電池負極材料作為鋰離子電池四大組成材料之一，通過在石墨表面包覆一層瀝青，可以提高石墨材料的振實密度，減少了材料的比表面積，并同時改善了材料與電解液的相容性。在充放電循環(huán)過程中，鋰離子可以插入，電解液大分子不能插入，有效降低了溶劑化鋰離子的共插入對負極造成的破壞。因此，負極包覆材料是鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分之一。

（2）負極包覆材料（用于生產(chǎn)瀝青基碳纖維）

公司所生產(chǎn)的負極包覆材料中，有少量專有工藝產(chǎn)品可作為瀝青基碳纖維原料，使用該原料可以紡制出合格的通用型瀝青基碳纖維。通用型瀝青基碳纖維主要用于民用市場，一方面可以用做保溫隔熱材料，另一方面可以將通用型瀝青基碳纖維與其他材料進行復(fù)合以擴大其應(yīng)用范圍，借助其與其他材料的復(fù)合提高復(fù)合材料的整體性能。如用于取代石棉制品，以及用于水泥增強、塑料、橡膠等非結(jié)構(gòu)材料的增強，是新一代增強纖維產(chǎn)品。

（3）橡膠增塑劑和裂解萘餾分（副產(chǎn)品）

橡膠增塑劑為公司生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品，具有經(jīng)濟價值。橡膠增塑劑作為橡膠增塑體系中的重要組成，在橡膠加工過程中的應(yīng)用十分廣泛，是橡膠行業(yè)中僅次于生膠和炭黑的第三大增塑材料。橡膠增塑劑可以使得橡膠分子間的作用力降低，加強橡膠的可塑性和流動性，便于壓延和壓出等成型操作，同時還能改善硫化膠的部分物理機械性能，如降低橡膠硬度、賦予橡膠較高的彈性和提高橡膠耐寒性等。此外，橡膠增塑劑亦可用于調(diào)和重油。裂解萘餾分是乙烯焦油經(jīng)采用減壓、低聚合分離制備古馬隆樹脂過程中得到的副產(chǎn)品，裂解萘餾分主要成分為多環(huán)芳烴，可用于提取工業(yè)萘以及作為碳黑原料使用。

（三）經(jīng)營模式

1、采購模式

公司的原材料采購模式較為簡單，主要采購的原材料為乙烯焦油、古馬隆樹脂和道路瀝青。公司采購地集中在遼寧、黑龍江、新疆等石油資源豐富的省份，且公司與供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司采取“按需采購”的模式，采購部根據(jù)生產(chǎn)部門提供的每月計劃量及庫存量做出采購計劃，經(jīng)審批后，由采購部按照月計劃進行采購。原料到廠后，公司質(zhì)檢部進行化驗檢測，合格后驗收入庫。由內(nèi)勤人員與保管人員核實確認數(shù)量后，填寫入庫單分別交給財務(wù)部及儲運部保存。公司原材料采購渠道穩(wěn)定且供應(yīng)充足。公司所需能源主要為電力和天然氣。公司上游原材料、能源動力市場供給充足，基本不會受到資源或其他因素限制。

2、生產(chǎn)模式

公司采用“訂單式生產(chǎn)為主，輔以計劃生產(chǎn)”的生產(chǎn)模式。生產(chǎn)部門根據(jù)當期訂單和銷售部門預(yù)測的銷售計劃，結(jié)合成品實際庫存以及車間生產(chǎn)能力等情況制定下月的生產(chǎn)計劃。在當期實際操作時，生產(chǎn)部門根據(jù)具體訂單合理調(diào)整生產(chǎn)計劃，確保準時發(fā)貨以滿足客戶需求。

3、銷售模式

公司下游的客戶主要為生產(chǎn)鋰電池負極材料的廠家，公司與國內(nèi)主要的鋰電池負極材料生產(chǎn)廠家均建立了良好的合作關(guān)系，銷售模式均為直銷。公司現(xiàn)有產(chǎn)能規(guī)模具備滿足國內(nèi)現(xiàn)有市場需求的能力，未來隨著下游負極材料需求增長，以及公司新建產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)，公司會密切關(guān)注下游需求量的變化，適時調(diào)整投產(chǎn)計劃，以適應(yīng)下游需求波動。公司生產(chǎn)的負極包覆材料中，有少量專有工藝產(chǎn)品可作為瀝青基碳纖維原料，銷售給下游瀝青基碳纖維生產(chǎn)廠家，由于瀝青基碳纖維技術(shù)門檻高，能實現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)的下游國內(nèi)客戶較少，目前下游客戶主要有鞍山塞諾達碳纖維有限公司和湖南東邦新材料科技有限公司。未來公司全資子公司大連信德新材料建設(shè)完成后，將以部分專有工藝產(chǎn)品制成碳纖維可紡瀝青作為原料生產(chǎn)瀝青基碳纖維。

橡膠增塑劑應(yīng)用范圍比較廣泛，客戶群體主要集中在遼寧省內(nèi)，銷售模式均為直銷。目前，公司橡膠增塑劑產(chǎn)品市場需求穩(wěn)定，隨著公司產(chǎn)能的逐步增加，后續(xù)公司將進一步加強此項產(chǎn)品的市場開拓力度，積極尋找新的應(yīng)用領(lǐng)域。

4、影響經(jīng)營模式的關(guān)鍵因素及發(fā)展趨勢

目前，公司采用的經(jīng)營模式是結(jié)合公司所處行業(yè)特點、所處產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展情況、主要產(chǎn)品、銷售模式等綜合考量后確定的。報告期內(nèi)，影響公司經(jīng)營模式的關(guān)鍵因素未發(fā)生重大變化，預(yù)計未來一定期間內(nèi)公司的經(jīng)營模式不會發(fā)生重大變化。

（四）主要的業(yè)績驅(qū)動因素

1、新能源行業(yè)快速發(fā)展

在全球能源結(jié)構(gòu)調(diào)整以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的大背景下，鋰離子電池行業(yè)在動力、儲能市場呈現(xiàn)出廣闊的發(fā)展前景。在動力電池方面，隨著優(yōu)質(zhì)新能源車型的快速增加，充換電等基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)完善，智能化體驗的提升，各國家和地區(qū)對新能源車市場重視度的不斷提高，全球新能源車市場持續(xù)增長，帶動動力電池行業(yè)規(guī)?？焖偬嵘Ｔ趦δ茈姵胤矫?，在政策支持下，隨著清潔能源裝機比例的提升、電力系統(tǒng)靈活性要求提高、儲能技術(shù)進步及規(guī)模擴大推動系統(tǒng)成本下降，儲能電池市場需求迎來快速增長。動力電池和儲能電池市場需求的爆發(fā)式增長，為鋰離子電池負極包覆材料行業(yè)帶來了較大的發(fā)展契機。

2、公司市場競爭力進一步增強

通過升級生產(chǎn)設(shè)備，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，釋放現(xiàn)有產(chǎn)線產(chǎn)能潛力，并通過投建一體化產(chǎn)線實現(xiàn)產(chǎn)能擴張的同時向原材料上端拓展實現(xiàn)降本增效；聚焦主流核心客戶市場需求，不斷深化與戰(zhàn)略客戶的穩(wěn)定合作，深挖潛力重點客戶，大力拓展布局新客戶；堅持持續(xù)研發(fā)投入、吸引人才團隊、強化外部合作等多種舉措，積極推進前瞻性產(chǎn)品研發(fā)、優(yōu)化工藝技術(shù)和生產(chǎn)組織管理，以鞏固和提升公司負極包覆材料業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢?；陂L期的研發(fā)投入和技術(shù)積累，公司已覆蓋不同軟化點范圍的成體系產(chǎn)品，積累了四大類、十余種不同品類的負極包覆材料產(chǎn)品，是行業(yè)內(nèi)少數(shù)可以做到覆蓋主流產(chǎn)品軟化點范圍，且可以根據(jù)客戶對于不同軟化點和結(jié)焦值產(chǎn)品的需求，通過調(diào)整反應(yīng)溫度、反應(yīng)時間、真空度、物料流量大小及流速等參數(shù)，保證能夠生產(chǎn)出客戶要求的產(chǎn)品性能指標。

3、積極擴建產(chǎn)能提升市場占有率

近年來，公司鋰電池負極包覆業(yè)務(wù)下游客戶需求增長較為明顯，現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)相對緊張。對此，公司根據(jù)行業(yè)發(fā)展和客戶需求情況積極進行產(chǎn)能擴張，目前“年產(chǎn)3萬噸碳材料產(chǎn)業(yè)化升級建設(shè)項目”一期項目已順利投產(chǎn)，公司現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模和運營效率得到大幅提升，在鋰電池及碳纖維領(lǐng)域的市場競爭力也得到顯著增強，滿足不斷增長的鋰電負極市場需求，獲取規(guī)模經(jīng)濟效益，對于公司在鋰電池負極包覆材料及碳纖維可紡瀝青領(lǐng)域進一步進行業(yè)務(wù)拓展，成長為研發(fā)能力和生產(chǎn)能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平的供應(yīng)商具有重要戰(zhàn)略意義。

二、核心競爭力分析

公司作為負極包覆材料行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，主要核心競爭力如下：

（一）技術(shù)優(yōu)勢

公司以科技為先導(dǎo)，配備國內(nèi)頂尖級工程師和專業(yè)的技術(shù)研發(fā)人員，在鋰電池負極包覆材料領(lǐng)域積累了豐富經(jīng)驗，具有較強的研發(fā)實力及工程化應(yīng)用能力：持續(xù)進行核心技術(shù)迭代和生產(chǎn)工藝改進，促使產(chǎn)線從材料、工藝到性能不斷提升與完善；通過生產(chǎn)設(shè)備及產(chǎn)線自行設(shè)計，建設(shè)能耗成本低、自動化程度高的“一體化產(chǎn)能”，鞏固和提升行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢；具備負極包覆材料全產(chǎn)線設(shè)計、施工、運行的一體化建設(shè)和運營能力。公司整體研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新能力在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。此外，公司成立遼寧省省級企業(yè)技術(shù)中心和遼寧石油化工大學(xué)產(chǎn)學(xué)研基地，還與中科院過程工程研究所、中科院大連化學(xué)物理研究所、大連工業(yè)大學(xué)等多家科研院所和高校建立長期技術(shù)合作關(guān)系，積極推進科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)的深度融合。

截至本報告期末，公司及子公司擁有具有自主知識產(chǎn)權(quán)的專利技術(shù)成果100項（其中發(fā)明專利6項）。

（二）產(chǎn)品優(yōu)勢

公司現(xiàn)擁有覆蓋不同軟化點范圍的產(chǎn)品體系，積累了四大類、十余種不同品類的負極包覆材料產(chǎn)品。公司還可根據(jù)客戶對于不同軟化點和結(jié)焦值的指標需求，通過調(diào)整反應(yīng)溫度、反應(yīng)時間、真空度、物料流量大小及流速等參數(shù)，生產(chǎn)出滿足客戶要求的產(chǎn)品，且質(zhì)量穩(wěn)定。與同行業(yè)競爭對手相比，在相同軟化點產(chǎn)品下公司產(chǎn)品結(jié)焦值上限更高、范圍更廣，喹啉不溶物及灰分含量更低，相應(yīng)雜質(zhì)含量更少，包覆效果更佳。

（三）客戶優(yōu)勢

依托優(yōu)秀的自主研發(fā)能力、精細的質(zhì)量控制體系和快速的市場反應(yīng)機制，公司積累了眾多負極知名廠商等優(yōu)質(zhì)客戶，在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的品牌形象和重要的市場地位。公司與江西紫宸（璞泰來（603659）603659.SH全資子公司）、貝特瑞（835185.OC）、中科星城（中科電氣（300035）300035.SZ全資子公司）、杉杉股份（600884）（600884.SH）和凱金能源等簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議或框架協(xié)議形成持續(xù)穩(wěn)定的合作關(guān)系，且擁有較高的銷售占比，是公司未來業(yè)績的強力保障。同時，公司還積極拓展行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)新客戶，為公司未來業(yè)績持續(xù)增長助力。

（四）產(chǎn)能優(yōu)勢

公司產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢明顯，且供應(yīng)能力成長空間相較其他競爭對手更有保障；公司工藝流程經(jīng)過專業(yè)的優(yōu)化，以及工藝自動化率的不斷提升，使得單位產(chǎn)品生產(chǎn)一線人員數(shù)目、單位產(chǎn)品能耗等指標顯著降低，單位成本具有較明顯優(yōu)勢，產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)顯著；此外，相對于競爭對手而言，公司原料采購量較大，具有一定的采購議價能力?？傊臼菢I(yè)內(nèi)為數(shù)不多可以提供足量、穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的廠家，議價能力較強，且規(guī)模效應(yīng)顯著，原料采購成本低。

（五）行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢

公司專注于鋰電池負極包覆材料的研發(fā)和生產(chǎn)多年，是國內(nèi)較早布局鋰電池負極包覆材料的企業(yè)之一，具有行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢。負極包覆材料關(guān)系到負極材料的性能和質(zhì)量，進入下游優(yōu)質(zhì)客戶的供應(yīng)鏈體系需經(jīng)過長期嚴格的認證過程，且對供應(yīng)商產(chǎn)能規(guī)模、供應(yīng)保證能力、批次穩(wěn)定性等具有較高要求，率先進入下游供應(yīng)鏈的企業(yè)，將在短時間內(nèi)形成較高的認證壁壘，這將保證公司在一定周期內(nèi)保持較高的市場份額。

綜上，公司目前在負極包覆材料領(lǐng)域的行業(yè)地位突出，具備穩(wěn)定供應(yīng)能力優(yōu)勢、具備客戶群體穩(wěn)定優(yōu)勢和產(chǎn)能合規(guī)擴張優(yōu)勢，在負極包覆材料領(lǐng)域具備較強的競爭優(yōu)勢。

三、公司面臨的風險和應(yīng)對措施

1、技術(shù)路線變動風險

近年來，負極包覆材料的主流技術(shù)路線包括煤基可紡瀝青和石油基可紡瀝青兩種技術(shù)路線，公司屬于石油基可紡瀝青技術(shù)路線。石油基可紡瀝青技術(shù)路線所產(chǎn)出的負極包覆材料為當前市場占有率較高的品種。隨著煤基可紡瀝青和其他技術(shù)路線日趨成熟和推廣應(yīng)用，若未來石油基可紡瀝青（負極包覆材料）的性能、技術(shù)指標和經(jīng)濟性被其他技術(shù)路線的替代型負極包覆材料超越，則石油基可紡瀝青（負極包覆材料）的市場份額可能被擠占甚至被替代，相應(yīng)的，公司生產(chǎn)經(jīng)營將受到較大的不利影響。

目前公司生產(chǎn)的負極包覆材料，可以滿足下游客戶的工藝需求。如果鋰電池的下游市場需求發(fā)生變化導(dǎo)致當前負極包覆材料的主流技術(shù)路線發(fā)生變化，而公司未能及時、有效的開發(fā)并推出滿足需求的新產(chǎn)品，則公司競爭優(yōu)勢將被削弱，公司生產(chǎn)經(jīng)營將受到較大不利影響。

應(yīng)對措施：公司不斷完善研發(fā)體系和提升研發(fā)能力，通過自主研發(fā)與合作研發(fā)等方式在新產(chǎn)品新技術(shù)領(lǐng)域始終保持前瞻性及領(lǐng)先性，快速推動新產(chǎn)品和新技術(shù)的商業(yè)化落地，確保向客戶的持續(xù)穩(wěn)定、高質(zhì)量交付，以實現(xiàn)公司的穩(wěn)健發(fā)展。

2、核心技術(shù)外泄或失密風險

鋰電池負極材料行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，特別在下游終端應(yīng)用領(lǐng)域?qū)︿囯姵氐母咝阅?、安全性、低成本、穩(wěn)定性等方面要求持續(xù)提升的背景下，公司需要持續(xù)研發(fā)新型號產(chǎn)品，來滿足下游負極材料廠商對包覆材料的快速響應(yīng)需求。報告期內(nèi)，公司取得良好經(jīng)營業(yè)績的重要保障是公司的核心技術(shù)和相應(yīng)工藝。未來若發(fā)生核心技術(shù)外泄或失密，可能對公司發(fā)展造成不利影響。

應(yīng)對措施：公司與核心技術(shù)人員簽訂《保密及競業(yè)限制協(xié)議》，對其在保密義務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)及離職后的競業(yè)情況作出嚴格規(guī)定，以保護公司的合法權(quán)益。合作研發(fā)方面，公司與合作方簽訂合作研發(fā)合同，對各方應(yīng)遵守保密義務(wù)進行明確約定。

3、產(chǎn)業(yè)政策變動風險

近年來，國家大力支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，相繼出臺了一系列的財政補貼政策。受益于政策支持，新能源汽車行業(yè)產(chǎn)值快速上升，帶動上游鋰電池產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。隨著新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，國家開始逐步減少相關(guān)的補貼扶持，在此背景下，若下游新能源汽車、鋰電池制造等行業(yè)不能通過技術(shù)進步、規(guī)模效應(yīng)等方法提高競爭力，政策變化將對整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展造成不利影響，從而也給上游鋰電池負極包覆材料行業(yè)造成不利影響。補貼政策調(diào)整從長遠來看有利于優(yōu)化新能源汽車市場結(jié)構(gòu)，但短期內(nèi)對整車廠商的盈利能力產(chǎn)生了較大壓力，相應(yīng)的上游鋰電池廠商利潤空間、盈利能力均受到了負面影響。如果未來相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)重大調(diào)整，公司不能及時有效應(yīng)對，則公司的盈利能力和經(jīng)營業(yè)績可能將受到較大的不利影響。

應(yīng)對措施：公司通過研發(fā)投入，不斷優(yōu)化技術(shù)，提升生產(chǎn)效率；同時加大資源化綜合利用水平，結(jié)合市場需求，建設(shè)有差異化競爭優(yōu)勢的項目，有效對沖行業(yè)的各種風險，保持公司核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)定與增長。

4、行業(yè)競爭加劇的風險

隨著新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，負極包覆材料的需求也日益增長，而公司所處的負極包覆材料領(lǐng)域關(guān)注度相對較少，競爭力較強的競爭對手相對有限。如果出現(xiàn)其他有實力的競爭對手進軍本領(lǐng)域，將對公司業(yè)務(wù)構(gòu)成直接競爭，可能降低公司的盈利水平。若公司的資本和人力資源不及前述競爭對手，可能使公司在未來的行業(yè)競爭格局處于不利地位，從而給公司的經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

應(yīng)對措施：公司持續(xù)根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢加大研發(fā)投入，實現(xiàn)產(chǎn)品升級，保持核心產(chǎn)品競爭優(yōu)勢；銷售方面，緊密圍繞市場和目標制定合理的營銷戰(zhàn)略，培養(yǎng)富有戰(zhàn)斗力的團隊，加強市場開拓力度，不斷提升客戶服務(wù)能力，爭取更大的市場份額。

5、公司的毛利率可能下降的風險

公司的主要產(chǎn)品為負極包覆材料。最近三年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為53.27%、40.56%和27.66%。未來如果公司沒有及時緊跟市場及行業(yè)發(fā)展趨勢及客戶需求變化、原材料價格繼續(xù)大幅上漲或不能有效控制成本，則公司將面臨產(chǎn)品毛利率下降的風險，進而對公司盈利水平產(chǎn)生不利影響。

應(yīng)對措施：公司不斷優(yōu)化公司管理手段，切實提高管理效率；實施精細化管理，提高公司發(fā)展質(zhì)量；認真抓好成本分析工作，完善成本管理制度，不斷健全內(nèi)控體系，提升公司經(jīng)濟效益。

6、環(huán)保和安全生產(chǎn)的風險

公司在產(chǎn)品生產(chǎn)過程使用部分易燃易爆化工原材料，若公司經(jīng)營管理不當或安全環(huán)保措施不到位，則可能發(fā)生環(huán)保和安全事故，可能給公司財產(chǎn)、員工人身安全和周邊環(huán)境帶來不利影響。另外，雖然公司一直嚴格執(zhí)行有關(guān)安全、環(huán)保方面的法律法規(guī)，但隨著國家安全環(huán)保管理力度的加強，有關(guān)標準和要求可能會發(fā)生變化，公司如不能及時適應(yīng)相應(yīng)的變化，生產(chǎn)和發(fā)展將會受到一定程度影響。

應(yīng)對措施：公司上下高度重視安全生產(chǎn)，在技術(shù)工藝設(shè)計、生產(chǎn)裝置設(shè)計布局方面，從源頭進行控制，保障安全生產(chǎn)。公司將不斷強化現(xiàn)場安全環(huán)保隱患排查，重視員工安全環(huán)保意識教育，嚴格執(zhí)行環(huán)保設(shè)施管理制度，健全風險防控措施，制定安全應(yīng)急預(yù)案并組織員工進行現(xiàn)場安全應(yīng)急演習(xí)，全面推進安全生產(chǎn)及環(huán)境應(yīng)急能力建設(shè)。公司將一如既往地高度重視安全風險，嚴格杜絕安全事故。

7、募投項目施工進度的風險

公司募投項目大連信德碳材料“年產(chǎn)3萬噸碳材料產(chǎn)業(yè)化升級項目”二期若因受當?shù)卣咦兓蛲顿Y環(huán)境改變、當?shù)嘏涮捉ㄔO(shè)開展緩慢、氣象災(zāi)害、工程驗收質(zhì)量不達標、設(shè)備供應(yīng)商未按時交貨等問題影響，公司將面臨募投項目進度放緩的風險。

應(yīng)對措施：公司持續(xù)關(guān)注市場環(huán)境變化和公司經(jīng)營發(fā)展需要，將對募投項目的規(guī)劃、建設(shè)、變更（如需）等各環(huán)節(jié)進行合理安排、及時應(yīng)變，保證募集資金合理運用，爭取更佳的投資收益，支持公司整體戰(zhàn)略達成，同時公司將根據(jù)項目進展情況履行相應(yīng)的審批程序和信息披露義務(wù)。

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