近半年以來，磁性元件相關(guān)概念股表現(xiàn)搶眼。
自2022年4月27日跟隨市場觸底開啟反彈以來，截至昨日收盤，京泉華(002885)(002885.SZ)、可立克(002782)(002782.SZ)、伊戈爾(002922)(002922.SZ)累計漲幅分別高達125%、118%、54%?？芍^妥妥的幾只小牛股。
磁性元件是指以法拉第電磁感應定律為原理，由磁芯、導線、基座等組件構(gòu)成，實現(xiàn)電能和磁能的相互轉(zhuǎn)換，是儲能、能量轉(zhuǎn)換及電氣隔離所必備的電力電子器件，廣泛應用于家電、通信、能源、汽車、工業(yè)、醫(yī)療等下游。
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光大證券認為，隨著新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?，下游光?儲能、充電樁、新能源車的快速發(fā)展驅(qū)動了上游磁性元件行業(yè)市場規(guī)模的高速增長。
具體來看，在光伏及儲能市場，伴隨裝機加速，逆變器用磁性元件需求快速增長。
根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2021年全球光伏新增裝機170GW，國內(nèi)光伏新增裝機54.9GW;預計2022年全球光伏新增裝機195-240GW，國內(nèi)光伏新增裝機75-90GW;預計2022-2025年全球光伏年均新增裝機將達到232-286GW，國內(nèi)光伏年均新增裝機將達到83-99GW。
逆變器是光伏&儲能核心部件，而磁性元件是光伏儲能核心部件逆變器的重要組成部分，起到儲能、升壓、濾波、消除EMI等關(guān)鍵作用。
根據(jù)大比特產(chǎn)業(yè)研究室測算，2025年全球光伏儲能逆變器側(cè)磁性元件市場空間預計將達到114億元，2020-2025年CAGR約為18.5%，市場空間廣闊。
在新能源車市場，行業(yè)滲透率快速提升背景下，充電樁&車載磁性元件市場空間潛力巨大。
隨著大功率充電技術(shù)逐漸成熟，新能源車企、充電樁運營企業(yè)、電網(wǎng)積極研發(fā)建設大功率超充，新能源汽車市場對快速充電樁、超級充電樁的需求也將迅速攀升。根據(jù)大比特產(chǎn)業(yè)研究室預測，2021-2025年間全球累計需要新增約1200萬個公共充電樁，其中公共直流充電樁新增約480萬個。
而磁性元件是充電樁的核心元器件之一，起到功率因數(shù)校正、電壓變換、安全隔離、消除EMI等關(guān)鍵作用。相較傳統(tǒng)交流充電樁，快充的直流充電樁對磁性元件的需求量更大，對于磁性元件也提出了新的性能要求，大功率、模塊化成為充電樁磁性元件行業(yè)技術(shù)發(fā)展的大趨勢。
根據(jù)大比特產(chǎn)業(yè)研究預測，2025年全球公共直流充電樁對磁性元器件的需求量將達到3億個以上，2020-2025年CAGR約為62%。
與此同時，由于新能源車的三電系統(tǒng)架構(gòu)，所需用到的磁性元件單車價值量巨幅提升。
磁性元件在新能源車中被廣泛使用，主要用于OBC(車載充電機)、DC-DC轉(zhuǎn)換器、逆變器、電驅(qū)&電控、BMS(汽車電池管理系統(tǒng))等場景，應用在上述場景的磁性元件單車價值量可達1000-2000元，相較于傳統(tǒng)燃油車是完全的增量，而傳統(tǒng)燃油車磁性元件用量較少，僅多媒體、高頻信號處理等會用到高頻電容、電感，或者類似的增頻器件。
此外，隨著供應鏈端價格壓力減輕，行業(yè)整體盈利能力向好。
磁性元件主要原材料包括漆包線、磁芯、矽鋼片，2020年以來銅、冷軋鋼等大宗商品價格大幅上漲，使得行業(yè)盈利能力承壓。2022年行業(yè)毛利率隨著上游原材料價格下降以及下游新能源車及光伏行業(yè)規(guī)模效應迎來拐點。
光大證券指出，考慮到下游光伏及新能源車行業(yè)需求的高景氣疊加磁性元件行業(yè)原材料成本壓力顯著趨緩，磁性元器件相關(guān)公司有望在2022、2023年進入業(yè)績釋放期，建議關(guān)注：可立克、京泉華、伊戈爾。
